يستعد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، متوقعين أن سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية ستلحق أضرارًا خطيرة وطويلة الأمد بالاقتصاد، حتى لو خففت إدارة ترامب من موقفها.

بعد سلسلة من الاجتماعات المكثفة في صندوق النقد الدولي الأسبوع الماضي، غادر معظم صانعي السياسات الأوروبيين واشنطن بخيبة أمل. يتوقع الكثيرون أن يستمر السلوك غير المتوقع لدونالد ترامب في تغذية حالة عدم اليقين، مما يعيق الإنفاق والاستثمار لبعض الوقت. من الواضح أن تأثير عدم القدرة على التنبؤ بترامب يمتد إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة. يتم إعادة النظر في الاتفاقيات التجارية الدولية، مما يخلق توترات بين الدول ويقوض الثقة في نظام التجارة العالمي. مثل هذا الاضطراب يعقد التوقعات للظروف الاقتصادية المستقبلية ويجعل اتخاذ قرارات الأعمال المستنيرة أكثر صعوبة.

إن ارتفاع قيمة اليورو، وتشديد شروط التمويل بسبب زيادة الإنفاق المالي، وانخفاض أسعار الطاقة يعزز فقط من الحجة لخفض سعر الفائدة في اجتماع يونيو. ما سيحدث بعد ذلك سيعتمد بشكل كبير على التوقعات المحدثة للتضخم للعام المقبل وما بعده.

من الواضح أن مثل هذه التوقعات تعمل حاليًا كعائق أمام نمو اليورو مقابل الدولار الأمريكي، وهو ما لوحظ في الأشهر الأخيرة.

يتوقع الاقتصاديون في Bank of America وDeutsche Bank وMorgan Stanley أن يتم خفض سعر الفائدة على الودائع في منطقة اليورو، الذي يبلغ حاليًا 2.25%، إلى 1.5% على الأقل هذا العام لتحفيز الطلب.

أعضاء المجلس الحاكم، بما في ذلك Olli Rehn وGediminas Simkus، أشاروا مؤخرًا إلى أنهم منفتحون للنظر في خفض تكاليف الاقتراض إلى هذه المستويات. في الوقت نفسه، حذر آخرون، مثل Klaas Knot وMartins Kazaks، من اتخاذ إجراءات مفرطة، بحجة أن العواقب المتوسطة الأجل للتطورات الأخيرة لا تزال غير واضحة.

رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde تمسكت عمومًا بالخط الرسمي. "عندما يكون حجم وتوزيع الصدمات غير مؤكد للغاية، لا يمكننا ضمان الاستقرار من خلال الالتزام بمسار محدد لأسعار الفائدة"، قالت لوزراء المالية وزملائها في البنوك المركزية يوم الجمعة الماضي.

تشير التقارير الأخيرة إلى نمو أضعف في المستقبل. كشف مسح لمديري المشتريات عن ثقة ضعيفة وطلب بطيء، بينما خفضت توقعات صندوق النقد الدولي، التي نُشرت يوم الثلاثاء، النمو الاقتصادي للدول العشرين في منطقة اليورو إلى 0.8% فقط هذا العام، من 1% سابقًا. يرافق النمو الأبطأ انخفاض في التضخم. يتوقع صندوق النقد الدولي، مثل البنك المركزي الأوروبي، أن تصل ضغوط الأسعار إلى 2% في وقت ما في النصف الثاني من هذا العام.

ومع ذلك، عند سؤاله عن إمكانية اتخاذ خطوة أكبر، قال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي Philip Lane في مقابلة إنه لا يوجد سبب لافتراض أن البنك المركزي سيتحرك دائمًا بزيادات افتراضية قدرها 25 نقطة أساس، رغم أنه أكد أن هذه كانت نقطة نظرية.

التوقعات الفنية لليورو/الدولار الأمريكي

حاليًا، يحتاج المشترون إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1390. فقط عندها سيكون من الممكن استهداف اختبار 1.1435. من هناك، يمكن محاولة التحرك نحو 1.1490، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون صعبًا للغاية. الهدف النهائي سيكون قمة 1.1570. إذا انخفضت أداة التداول، أتوقع اهتمامًا كبيرًا بالشراء فقط حول 1.1315. إذا لم يظهر المشترون هناك، سيكون من الحكمة انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1260 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1215.

التوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

يحتاج مشترو الجنيه إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.3340. فقط هذا سيسمح بالاستهداف نحو 1.3380، على الرغم من أن كسر هذا المستوى سيكون صعبًا للغاية. يبقى الهدف النهائي هو منطقة 1.3416. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة عند 1.3285. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو حد أدنى قدره 1.3245، مع إمكانية الوصول إلى 1.3205.