La confiance est difficile à gagner et facile à perdre. Alors que les marchés évaluent les cent premiers jours de Donald Trump au pouvoir, certains se tournent vers un événement datant de la fin avril 1925. Il y a cent ans, Winston Churchill a pris ce qui est largement considéré comme la plus grande erreur de politique monétaire de l'histoire : il a tenté de ramener la livre britannique à l'étalon-or. Le résultat ? L'ère de la domination de la livre sterling a pris fin. Cela pourrait-il être un signe que le trône du dollar américain commence à vaciller ?

Le dollar est utilisé dans environ 90 % des transactions transfrontalières, bien plus que sa part dans les réserves des banques centrales mondiales ou que la part du PIB mondial des États-Unis. Le dollar fonctionne comme la "plomberie" du système financier global, mais s'attendre à ce qu'il soit détrôné du jour au lendemain serait naïf.

Performance du dollar américain

Ce qui est plus réaliste, c'est le début d'une tendance baissière à long terme de l'indice du USD. En effet, la dernière tendance haussière soutenue a commencé lorsque la cote de crédit des États-Unis a été abaissée en 2011. La confiance gagnée et la confiance perdue — ce ne sont pas de simples mots !

En raison de la politique de la Maison Blanche, des doutes entourant le dollar américain et les actifs américains en général ont émergé. D'anciens alliés sont devenus les ennemis jurés de Washington, tandis qu'un ancien adversaire — la Russie — est maintenant presque un proche ami. Peut-on raisonnablement s'attendre à ce que la Chine et le Japon continuent d'acheter des bons du Trésor américain alors que des tarifs massifs ont été imposés aux deux nations ? Sans surprise, les investisseurs se sont détournés, et l'indice du USD a montré la pire performance jamais enregistrée au cours des 100 premiers jours de n'importe quelle présidence. Sous Donald Trump, le dollar a chuté de 10 %, un miroir des événements lorsque Ronald Reagan est entré à la Maison Blanche.

Dynamique du USD sous divers présidents

Les actions américaines se redressent alors que le mois d'avril touche à sa fin, mais le dollar refuse de suivre le même chemin. Selon Danske Bank, il serait naïf de penser que le pic d'incertitude politique est derrière nous. La période de grâce actuelle de 90 jours est seulement temporaire, après quoi les conflits commerciaux devraient s'intensifier. Trump n'est pas du genre à reculer. Il a l'intention d'utiliser les tarifs douaniers pour combler le déficit budgétaire causé par l'extension de la période d'allègement fiscal.

La Tax Foundation pense que c'est impossible. Ce groupe conservateur estime que les tarifs douaniers rapporteront 167 milliards de dollars en 2025. Mais rien qu'en 2022, les ménages américains gagnant moins de 179 000 dollars par an ont payé 600 milliards de dollars en impôt sur le revenu.

Les calculs montrent que les plans de Trump sont irréalistes — mais cela n'arrête pas le président américain.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'EUR/USD, les acheteurs ont fait une deuxième tentative pour percer la résistance à 1,14 et sortir la paire de sa fourchette de consolidation à court terme. Jusqu'à présent, tout se déroule selon les plans des acheteurs. Cependant, pour que la hausse se poursuive, la paire doit franchir le sommet local à 1,1425, ce qui ouvrirait la voie à de nouvelles positions longues.