Начало новой недели ознаменовалось очередным подъемом европейской валюты и отступлением американской. На протяжении долгого времени гринбек не может вернуть былое лидерство, хотя случаются успешные попытки. Эксперты опасаются, что длительное ослабление доллара и укрепление евро негативно повлияют на рынок в долгосрочной перспективе.
После того как президент США Дональд Трамп дал зеленый свет вводу масштабных пошлин, единая валюта неожиданно выросла. На этом фоне многие эксперты опасаются резкого сокращения доходов европейских компаний на 2–3 процентных пункта (п. п.), что усилит влияние американских тарифов. Обычно большинство валют слабеет под воздействием пошлин, но сейчас ситуация иная. После шокирующего заявления главы Белого дома на рынке начался хаос.
В итоге доллар, являющийся валютой-убежищем, обрушился, а евро набрал обороты. Кроме того, единая валюта выросла из-за того, что в Германии был зафиксирован резкий рост расходов. С начала марта 2025 года евро подорожал почти на 10% и достиг рекордного максимума. Половина этого роста пришлась на апрель, что стало самым сильным показателем за месяц с 2022 года.
Однако это плохие новости для экономики евроблока, зависящей от экспорта. Напомним, что компании, входящие в индекс STOXX 600, получают 60% своих доходов из-за рубежа, из которых почти 50% приходится на США. Сейчас это хрупкое равновесие может нарушиться. «Исторически устойчивый рост евро на 10% снижает корпоративные доходы на 2%–3%», – отметил Деннис Хосе, главный валютный стратег BNP Paribas. Масла в огонь добавляет усиление неопределенности, поскольку из-за тарифов США был ухудшен прогноз доходов в первом квартале.
Устоит ли рынок при дальнейшем укреплении евро?
В конце прошлой недели курс евро к доллару снизился с трехлетних максимумов. В ближайшие дни эта тенденция может усилиться, предупреждают эксперты. Однако в дальнейшем пара EUR/USD возобновит восходящий тренд.
По мнению валютных стратегов Commonwealth Bank of Australia, тандем может вернуться к трехлетнему максимуму и достичь отметки 1,1600. «Не исключено, что «медвежий» взгляд на доллар окажет поддержку паре EUR/USD», – полагают в банке. В понедельник, 28 апреля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,1353, пробуя подняться выше.
В свете того, что некоторые финансовые учреждения прогнозируют рост евро до 1,2000 в 2025 году, тандему и рынку в целом грозят негативные последствия. Многие компании уже обеспокоены уровнем доходов за первый квартал. На этом фоне эксперты справедливо полагают, что при усилении единой валюты глобальный рынок ждут потрясения.
Руководство компании Unilever, одной из крупнейших в Европе, уже сообщило о снижении оборота в первом квартале 2025 года. Это связано с тем, что влияние колебаний валютных курсов помогло компенсировать рост продаж. Другая крупная европейская компания, SAP, прогнозирует, что при каждом повышении курса евро на 1 цент годовой доход фирмы будет сокращаться на €30 млн ($34,05 млн).
Некоторые аналитики полагают, что при сохранении в паре EUR/USD уровня в 1,1500 в течение всего года объемы продаж ряда европейских компаний снизятся на 2,9%. Такая ситуация угрожает конкурентоспособности большинства фирм. Масла в огонь добавляют экономические потрясения, связанные с американскими тарифами.
«Ситуация усугубляется действиями президента США Д. Трампа и связанной с ним неопределенностью и ущербом для торговли. На этом фоне происходит переоценка доллара. В итоге американские акции сильно дорожают, а гринбек падает. Свою лепту вносят существенные изменения на международном финансовом рынке. Всплески тарифных спекуляций только добавляют неопределенности», – отмечает Дерек Халпенни, руководитель отдела исследований глобальных рынков в MUFG.
«Несмотря на то, что доллар вернулся к прежним уровням благодаря энтузиазму Д. Трампа, рекордно продолжительный рост USD завершился. В среднесрочной и долгосрочной перспективе прогнозируется снижение курса доллара», – добавил глава отдела исследований глобальных рынков в MUFG. С ним согласны и другие аналитики.
По мнению специалистов Bank of America (BofA), валютный рынок «должным образом» оценил изменения в европейской налоговой политике. «На наш взгляд, налоговый пакет Германии меняет правила игры для евро», – полагают в BofA. Аналитики банка допускают, что их оптимистичные прогнозы могут не сбыться. По мере приближения июньских саммитов НАТО и ЕС эта неопределенность усиливается. «Общая картина такова, что Европа приступает к самостоятельному масштабному налоговому стимулированию, а США становятся зависимыми от зарубежных инвесторов», – резюмируют в BofA.
