Рубль переживает непростую осень, идет практически безостановочное падение. Валюта обессилела, а осенняя девальвация приближается к 20%.

В эти дни российская валюта обновляет минимумы года. Преодоление долларом рубежа в 100 рублей стало тревожным сигналом для рынка. Что касается юаня, то он закрепился в области максимумов последних 12 месяцев.

Что ждет национальную валюту дальше – это главный вопрос для участников рынка.

Что давит на рубль?

Сокращение экспортных потоков: Уменьшение экспортной выручки из-за внешних ограничений и восстановления импорта создает дисбаланс в платежном балансе.

Глобальный доллар: Дорогая американская валюта продолжает укрепляться на мировом рынке, оказывая давление на рубль.

Риск-премия: Геополитическая напряженность и макроэкономическая неопределенность поддерживают спрос на валюту, увеличивая риск-премии для рубля.

Отсутствие арбитража: Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ ограничивает возможности традиционного арбитража, что снижает приток валютной ликвидности.

Есть ли предел?

При всем давлении на рубль аналитики отмечают, что текущие уровни перегреты как технически, так и фундаментально. Снижение потоков экспортной выручки не критично для бюджета на 2024 год, а в 2025 году баланс также остается устойчивым.

Более того, приближение налогового периода может сыграть на укрепление рубля в ближайшие недели.

Прогнозы экспертов

К концу ноября возможно снижение курсов инвалют на фоне налоговых выплат, и доллар может опуститься ниже отметки 100 рублей. Это краткосрочный прогноз.

В среднесрочной перспективе ослабление рубля к 100+ выглядит необоснованным. Фундаментально валюты выглядят перекупленными, и их коррекция к более низким уровням вполне вероятна.

Почему регулятор не вмешивается?

Ставки денежного рынка поднялись к 20%, что сигнализирует о дефиците ликвидности, особенно в юанях. Однако резкой реакции от регулятора пока не видно. Причина кроется в том, что волатильность на рынке остается низкой, а ослабление рубля происходит плавно и предсказуемо.

Экстренные меры, такие как интервенции или изменение политики, могут быть приняты лишь при значительных скачках курсов.

Что дальше?

Рынок ожидает продолжения плавного ослабления рубля, но значительных скачков до конца ноября не прогнозируется. Скорее будет наблюдаться постепенная коррекция курсов инвалют вниз на фоне налогового периода и стабилизации ставок.

Таким образом, возвращение доллара в диапазон 95–98 рублей кажется вполне достижимым.

Инвесторам же стоит помнить, что любые валютные движения сейчас зависят не только от внутренних факторов, но и от глобальной конъюнктуры. Привычный баланс на валютном рынке пока не восстановлен, но слишком дорогие инвалюты долго держаться не смогут.